Zuletzt aktualisiert: 29. Oktober 2022 von Oliver Kunz
SoftwareOne Aktienanalyse

Kurzüberblick SoftwareOne Aktienanalyse:
Branche | Software |
Hauptsitz | Stans, Schweiz |
ISIN | CH0496451508 |
Ticker | SWON |
Marktkapitalisierung | CHF 3.67 Mrd. |
Aktienkurs | CHF 22.80 |
52W-Tief/Hoch | CHF 13.00 / 28.65 |
Performance 1J / 3J / 5J | +24.8% / – / – |
Dividendenrendite | 0.91% |
Datum | 24.11.2020 |
Inhalte der SoftwareOne Aktienanalyse:
SoftwareOne Aktie bei Swissquote kaufen
Ich kaufe Aktien & ETFs bei Swissquote – der beste Broker in der Schweiz

Mit folgendem Aktionscode* erhältst du bei Kontoeröffnung CHF 100.- Trading Credits:
“MKT_SIMPLEMONEY“
Nur für Schweizer Einwohner | Mindesteinzahlung CHF 1’000.-
Komplett digital – Top Service – Transparente Gebühren – Schweizer Bank
Nachfolgend die SoftwareOne Aktienanalyse, viel Spass beim Lesen!
1. Unternehmen und Umfeld
Das aufstrebende Software-Unternehmen “SoftwareOne” ist unter der Investment-Community noch relativ unbekannt.
Zu Unrecht wie ich finde, deshalb stelle ich dir dieses spannende Unternehmen in dieser SoftwareOne Aktienanalyse gerne im Detail vor.
Gegründet wurde das Unternehmen ursprünglich im Jahr 2000 unter dem Namen “Softwarepipeline” in Zürich.
Nach der Übernahme des US-amerikanischen Softwarelizenzierungsunternehmens SoftwareONE erhielt man den aktuellen Namen.
Ein kurzer Überblick über das Unternehmen:
Mitarbeiter
Länder
Kunden
User
1.0.1 SoftwareOne IPO
Erst gut vor einem Jahr (im Oktober 2019) wurde der Börsengang mit dem SoftwareOne IPO bestritten, dies erklärt wieso das Unternehmen noch nicht in aller Munde ist.
Beim Börsengang betrug der Aktienpreis CHF 18.- , damit ist das SoftwaeOne IPO mit über 20% Kursgewinn im ersten Handelsjahr, sehr erfolgreich.
1.1 Management

Dieter Schlosser übernahm nach dem Tod des CEO und Migründer Patrick Winter im Jahr 2018 die Leitung des Konzerns.
Bereits seit 2012 ist Schlosser bei SoftwareOne tätig und stelle sein können als COO unter Beweis.
In seiner Karriere bekleidete Schlosser bereits mehrere Positionen im Kader von IT-Abteilungen.
Ausbildung:
Abschluss in Business Management
Der CEO wird laut Bewertungen der Mitarbeiter extrem geschätzt und das Unternehmen allgemein ist ebenfalls sehr beliebt als Arbeitgeber.

1.2 Branche
SoftwareOne ist, wie der Name vermuten lässt, in der Software-Branche tätig. Dazu sind sie in der Softwareberatung und im Software-Lizenzmanagement für Cloud-Lösungen engagiert.
Es ist kein Geheimnis, dass der Cloud-Software Markt rasant wächst. Durch den Homeoffice-Trend wird dies verstärkt.
SoftwareOne ist der grösste Channel Partner von Microsoft und für die Cloud-Plattform Azure.
Microsoft Azure ist dieses Jahr mit 40+% gewachen.
Der Cloud-Markt als ganzes wird in den nächsten Jahren gut zweistellig weiterwachsen laut Gartner.
1.3 Geschäftsmodell
Kernpunkt der SoftwareOne Aktienanalyse, ist das Verständnis für das Geschäftsmodell
Mit den folgenden Tätigkeiten verdient SoftwareOne Geld:
- Software Lizensierung
- Software Management
- Beratung
Ihr Kernprodukt ist ihre Cloud-Software PyraCloud. Über PyraCloud können die Kunden von SoftwareOne alle ihre Software-Lizenzen digital verwalten. Lizenzen können auf Knopfdruck bestellt oder gekündet werden.
PyraCloud erspart den Unternehmen die z.T. umständliche Kommunikation mit den grossen Software-Unternehmen, da SoftwareOne die Beziehungen zu den Herstellern pflegt und die Lizenzen über PyraCloud verkauft.
Z.B. Kann ein Unternehmen über PyraCloud ganz mühelos Microsoft Office Lizenzen verwalten oder mehr Kapazität auf Azure, Google Cloud, AWS oder VMWare lizenzieren.
SoftwareOne hat Partnerschaften mit über 7500 Software-Herstellern.
1.3.1 PyraCloud

Nicht nur können Unternehmen über PyraCloud all ihre Software-Lizenzen kaufen, sondern auch die Ausgaben genau im Blick halten.
Ich kenne das Problem aus eigener Erfahrung. In IT-Unternehmen verwaltet jedes Team seine eigenen Lizenzen und pflegt irgendwie den Kontakt zu den Herstellern. Meistens wird dann zu viel für Cloud-Software ausgegeben und der Überblick im Unternehmen fehlt.

Dank der Beratung der SoftwareOne-Mitarbeiter, und den Funktionen von PyraCloud können Unternehmen ihren Software-Lifecycle mit geringen Aufwand verwalten.

Vor allem die Vorhersehbarkeit und Transparenz der Cloud-Kosten ist für das Management ein Segen. Bei dem rapiden Umstieg auf Cloud-Lösungen nimmt SoftwareOne ihren Kunden sehr viel Mühe ab.
Die Motivation PyraCloud zu nutzen in Zahlen:

1.4 Konkurrenz
Eine direkte Konkurrenz ist schwierig zu finden, da SoftwareOne unabhängig beratet und über PyraCloud unzähliche Hersteller eingebunden sind.
Als Konkurrenz ist sicherlich Accenture zu nennen, da Accenture Unternehmen beratet und so auch Software empfiehlt und Umgebungen einrichtet.
Ebenfalls könnte man den Direktverkauf der, an PyraCloud angeschlossenen, Hersteller als direkte Konkurrenz sehen. Dies wären natürlich Unternehmen wie Google oder Salesforce, welche ihre Produkte über die eigenen Platformen vertreiben.
Eine 1-zu-1 Alternative zu SoftwareOne bietet Anglepoint, ein privates Unternehmen
Schlussendlich finde ich PyraCloud für Unternehmen, die Cloud-Software von verschiedenen Herstellern beziehen, extrem spannend und vielversprechend.
Bitpanda – Führende Plattform in Europa für digitale Assets

Über 50 Kryptowährungen, Edelmetalle, Aktien & ETFs und Krypto-Indizes ab 1€ handelbar.
Unkompliziertes Investieren – Sitz in Wien – Krypto-Sparpläne – 2 Mio. Nutzer
2 Wachstum, Chancen und Risiken
Die diesjährige Krise hat SoftwareOne nicht gross getroffen. Dennoch soll der Umsatz und Gewinn nur im einstelligen Prozentbereich steigen.
In den nächsten Jahren wird dann wieder ein kräftiges Wachstum im Bereich von 10% – 20% erwartet.
Dank dem Rückenwind der “Cloudisierung” denke ich, dass SoftwareOne eine erfolgreiche Zukunft vor sich hat.
2.1 Umsatzaufteilung
Die Umsätze von CHF 4087 Mio. in H1 2020 teilen sich wie folgt auf:
Segment | Umsatz | % vom Umsatz |
---|---|---|
Verkauf von Software-Lizenzen | 3922 Mio. | 96% |
Software und Beratung | 165 Mio. | 4% |
Der Umsatz von SoftwareOne ist geografisch gut diversifiziert.
Region | Umsatz | % vom Umsatz |
---|---|---|
Europa | 2380 Mio. | 61% |
Nordamerika | 735 Mio. | 19% |
Asien | 562 Mio. | 14% |
Lateinamerika | 223 Mio. | 6% |
Ebenfalls unterteilt SoftwareOne ihren Umsatz aus dem Software-Verakuf noch nach Produkt:
Produkt | Umsatz | % vom Umsatz |
---|---|---|
Microsoft-Produkte | 2603 Mio. | 66% |
Multi-Hersteller Produkte | 1246 Mio. | 34% |
Gut zu sehen, dass SoftwareOne über die Hälfte des Umsatzes mit Microsoft-Produkten erzielt. Hier besteht also eine starke Abhängigkeit zu Microsoft.
Noch eine Infografik für das Jahr 2019, um den Umsatz besser zu verstehen:

2.2 Umsatzwachstum

2019 ist der Umsatz, unteranderem dank der Übernahme von Comparex (2500 Mitarbeiter), markant angestiegen.
Für die nächsten 5 Jahre wird ein jährliches Umsatzwachstum von 12% erwartet.
2.3 Gewinnwachstum

Seit 2016 ist der Gewinn sehr stark angesitegen. 2020 hat mit der Krise und das Gewinnwachstum kurzfristig gebremst.
Für die nächsten 5 Jahren schätze ich ein Gewinnwachstum rund um 20% p.a.
Dieses Gewinnwachstum beinhaltet auch eine Verbesserung der Margen. Dank Skalierbarkeit ist dies sicherlich erreichbar.
2.4 Kennzahlen der SoftwareOne Aktienanalyse
Alle Kennzahlen beziehen sich auf das Jahr 2019.
Rentabilität:
Eigenkapitalrendite (ROE) | 28.0% |
EBITDA-Marge | 1.8% |
EBIT-Marge | 1.7% |
Umsatzrendite | 1.7% |
Gesamtkapitalrendite (ROI) | 6.2% |
Return on Capital Employed (ROCE) | 8.3% |
Die Margen sehen auf den ersten Blick sehr klein aus. Grund dafür ist, dass alle von den Kunden getätigten Software-Käufe, über Pyracloud abgewickelt werden.
SoftwareOne nimmt sich an allen Software-Käufen eine kleine Marge.
Bei den Gebühren für den Betrieb von Pyracloud und bei der Beratung sind die Margen dementsprechend höher.
Finanzielle Stabilität:
Eigenkapitalquote (EK-Quote) | 21.4% |
Nettoverschuldung/EBITDA | -2.25 |
Goodwill-Anteil | 53.4% |
Nettoliquidität | CHF 313 Mio. |
Finanziell steht das Unternehmen extrem gut dar. SoftwareOne ist praktisch schuldenfrei. Die EK-Quote täuscht ebenfalls. Dies kommt zustande, weil alle Software-Transaktionen über PyraCloud laufen.
So sind in der Bilanz grosse Positionen an kurzfristigen Verbindlichkeiten und Forderungen verzeichnet.
Einzig der Goodwill-Anteil ist ein wenig hoch, durch die vielen Übernahmen zu erklären.
2.5 SWOT-Analyse
Stärken:
Gut skalierbares Geschäftsmodell in einem wachsenden Markt.
Global vertreten und diversifiziert.
Gründungsaktionäre im Verwaltungsrat und die Gründer sind noch mit 29% am Unternehmen beteiligt.
Schuldenfreie Bilanz und gute Rentabilität bei einem Schweizer Unternehmen.
Laut Gartner ist SoftwareOne ein Leader für Software Asset Management.
Schwächen:
Grosse Abhänigkeit zu Microsoft. Der Grossteil des Umsatzes entsteht aus dem Verkauf von Microsoft-Software.
Viele Übernahmen, die aufgekauften Unternehmen müssen sich in SoftwareOne eingliedern, bisher funktionierte es gut.
Chancen:
Durch die vielen kleinen Übernahmen, konnte viel Expertenwissen in das Unternehmen aufgenommen werden.
Durch die Beziehungen zu 7500 Software-Herstellern hat sich SoftwareOne ein grosses Netzwerk aufgebaut.
SoftwareOne profitiert von dem Wachstum ihrer Kunden, und wächst mit ihnen mit.
Wachstum auch mit Amazon AWS geplant.
Gefahren:
Software-Hersteller vereinfachen ihre Lizenzmodelle und schaffen für mehr Transparenz.
Die Kunden von SoftwareOne nehmen ihr Lizenz-Management wieder selber in die Hand.

Return on Invested Capital – einfach erklärt

Mit Umfragen Geld verdienen
3. Bewertung und Shareholder Return der SoftwareOne Aktie
Wie hohe Renditen kann das Software-Unternehmen aus der Schweiz erzielen?
3.1 Finanzpolitik
- Wachstum soll organisch und durch Übernahmen wachsen.
- Synergien mit ubernommenen Unternehmen schaffen.
- Progressive Dividendenzahlungen im Bereich von 30% – 50% des Gewinns

Die Nettoverschuldung ist negativ, also ist mehr Cash als Schulden vorhanden. Die Cash-Position wird stark ausgebaut.
3.1.1 SoftwareOne Dividende
Seit 2016 zahlt SoftwareOne eine stark steigende Dividende.
Auch in Zukunft plant das Unternehmen eine Ausschüttung von 30% bis 50% des Gewinns als Dividende.
SoftwareOne Dividende:

Dank dem zweistelligen Gewinnwachstum wird auch die Dividende im zweistelligen Prozenzbereich stark weiterwachsen.
SoftwareOne Aktie Dividende:
Dividendenrendite | 0.92% |
Payout-Ratio | 30% |
Payout-Ratio (über Free Cash Flow) | 17% |
Ø Dividendenwachstum 4 Jahre | 61.2% |
3.1.2 Aktienrückkäufe
Aktienrückkäufe werden aktuell keine getätigt.
2019 gab es mit der Comparex-Übernahme eine Verwässerung von 13%. Ansonsten bliebt die Anzahl der Aktien unverändert.
3.1.3 Investitionen und Übernahmen
SöftwareOne tätigt viele Übernahmen, um Wachstum und Expertise foranzubringen.
2019 waren es 7 Akquisitionen.
Comparex war dabei strategisch sehr wichtig. Comparex ist ein globaler Software-, Cloud- und ITLösungsanbieter mit Sitz in Deutschland und 2’500 Mitarbeitenden in 36 Ländern in Europa,
Asien und Amerika.
2020 wurden bereits 3 Unternehmen übernommen:
- Übernahme “make it noble” (Experten für Azure und Microsoft 365)
- Akquisition von B-lay (SAP und Oracel-Lösungen)
- Akquisition von GorillaStack (SaaS-Plattform für CloudKostenmanagement)
3.2 SoftwareOne Aktienanalyse DCF-Analyse
Anbei mein Ergebnis der DCF-Analyse:


Mit den oben verwendeten Daten erhalte ich einen fairen Wert von CHF 33.- pro Aktie.
Der Analysten-Konsensus liegt bei CHF 29.- pro Aktie
Gemäss meiner Analyse ist die Aktie unterbewertet.
Kurzfristiges Kurspotenzial von 40%
3.3 Entwicklung Gewinn pro Aktie und KGV
Anhand der Schätzungen der DCF-Analyse ermittle ich den Gewinn pro Aktie für das Jahr 2026. Dafür teile ich den Jahresüberschuss durch die Anzahl der ausstehenden Aktien.
336 Mio / 154 Mio = 2.22 Franken pro Aktie EPS in 2026 (mittlerer Fall).

Ausgehend von diesem Gewinn pro Aktie und dem angenommenen KGV erhalte ich den potenziellen Aktienkurs im Jahr 2026. Damit kann ich die jährliche Rendite bestimmen.

Beim mittleren erwarteten Gewinnwachstum + der Dividende + KGV von 23 erwarte ich beim aktuellen Aktienkurs (CHF 23.-) eine jährliche Rendite von 15.2%.
Natürlich sind dies nur Schätzungen meiner SoftwareOne Aktienanalyse. Das zukünftige Wachstum und die Profitabilität werden die Rendite beeinflussen.

Portfolio einfach tracken mit getquin

Fractional Shares
4. Fazit zur SoftwareOne Aktienanalyse
Nach meiner SoftwareOne Aktienanalyse komme ich zu diesem Fazit:
SoftwareOne ist ein spannendes Unternehmen in einem wachsenden Markt. Der Hauptsitz in der Schweiz, die gute Marktposition und die saubere Bilanz sind sehr positiv.
SimpleMoney Rating | BUY |
Kurzfrist. Kursziel | CHF 33.- |
Kurschance | 40% |
Ich hoffe dir hat meine SoftwareOne Aktienanalyse gefallen.
Ich glaube an meine Aktienanalysen und dies sind keine leeren Worte. Am Tag, an dem dieser Beitrag veröffentlicht wird, habe ich eine erste Tranche SoftwareOne Aktien gekauft.
Dies ist wie immer transparent im Aktien Depot ersichtlich.
Teile den Beitrag und lass mir dein Feedback in einem Kommentar da!
Ich habe mein Depot bei Swissquote
Ich kaufe Aktien & ETFs bei Swissquote – der beste Broker in der Schweiz

Mit folgendem Aktionscode* erhältst du bei Kontoeröffnung CHF 100.- Trading Credits:
“MKT_SIMPLEMONEY“
Nur für Schweizer Einwohner | Mindesteinzahlung CHF 1’000.-
Komplett digital – Top Service – Transparente Gebühren – Schweizer Bank
Weitere Aktienanalysen
Ebenfalls habe ich weitere Aktienanalysen geschrieben:
BVZ Aktienanalyse – Investieren in die Schweizer Alpen
BVZ Aktienanalyse. Investieren in Luxus-Destinationen der Schweizer Alpen. Von St. Moritz bis Zermat…
Sika Aktienanalyse – Qualitätsaktie aus der Schweiz
Sika Aktienanalyse, die Schweizer Qualitätsaktie aus der Bauchemie-Branche auf dem Prüfstand.
SoftwareOne Aktienanalyse – Schweizer Software Aktie
Analyse der SoftwareOne Aktie. Das Unternehmen aus der Schweiz wächst stetig, die Aktie ist fair bew…
Disclaimer zur SoftwareOne Aktienanalyse
Keine Anlageberatung und Haftung von mir. Es handelt sich um meine persönliche Meinung. Keine Gewähr auf Richtigkeit der Angaben.
Quellen zur SoftwareOne Aktienanalyse
SoftwareOne:
https://www.softwareone.com/
https://www.softwareone.com/de-de/about
https://www.softwareone.com/en/about/leadership
https://www.softwareone.com/en/about/investors/results-center
https://www.finanzen.ch/schaetzungen/softwareone
Pyracloud:
https://www.softwareone.com/de-de/pyracloud
https://www.softwareone.com/en/pyracloud/pyracloud-resources
0 Comments